Donald Trump dan Partai Republik mencatat kemenangan besar dalam Pemilu 2024 dengan berhasil memenangkan kursi kepresidenan, Senat, dan DPR. 

Hal ini hampir dapat dipastikan akan mempercepat pengesahan regulasi terkait kripto menjadi undang-undang dalam dua tahun mendatang. Kemenangan ini juga mengisyaratkan pendekatan yang mungkin lebih lunak dari regulator terhadap sektor ini.

**Artikel ini [ditulis oleh Nikhilesh De](https://www.coindesk.com/news-analysis/2024/11/15/what-does-trumps-win-mean-for-crypto/), Managing Editor untuk Kebijakan dan Regulasi Global di CoinDesk**.

Selama kampanyenya, Trump mengatakan bahwa Amerika Serikat akan menjadi "ibu kota kripto dunia". Segera kita akan melihat apakah dan bagaimana dia akan memenuhi janjinya tersebut.

Sejauh ini, satu-satunya pengumuman resmi terkait kripto sejak pemilu adalah pengangkatan Elon Musk (CEO X/SpaceX/Tesla) dan Vivek Ramaswamy (mantan kandidat presiden Partai Republik) untuk memimpin "Departemen Efisiensi Pemerintah" — sebuah panel penasihat untuk mengurangi biaya pemerintahan. Selain itu, Trump menjual kaus bergambar DOGE (yang juga menjadi simbol memecoin Dogecoin) dengan wajahnya dan Musk.

Sektor kripto di AS dan dunia sedang menunggu bagaimana Trump akan membentuk kebijakan dan regulasi untuk industri ini serta dampaknya terhadap bisnis.

## Industri Kripto dan Pengaruh Uang dalam Politik

Industri kripto membuktikan bahwa dalam era pasca-Citizens United, uang memiliki kekuatan besar dalam politik. Fairshake, organisasi yang mendukung kandidat pro-kripto, menghabiskan $40 juta untuk mendukung Bernie Moreno di Ohio, yang berhasil mengalahkan Senator Sherrod Brown.

Secara keseluruhan, Fairshake mendukung lebih dari 50 kandidat yang menang di pemilu, dengan hanya lima kandidat yang kemungkinan kalah.

## Peluang Disahkannya RUU Kripto Meningkat

Dengan kendali penuh atas DPR, Senat, dan Gedung Putih, peluang pengesahan undang-undang terkait kripto meningkat drastis. Meskipun kripto bukan prioritas utama, kemungkinan pengesahan RUU seperti Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21), RUU stablecoin, atau bahkan RUU cadangan strategis Bitcoin menjadi lebih besar.

Namun, bentuk spesifik RUU tersebut belum jelas. Kristin Smith, CEO Blockchain Association, mengatakan bahwa organisasi industri sedang berkoordinasi untuk memastikan kebijakan yang disepakati dapat diwujudkan. 
"Ini adalah waktu yang tepat untuk menyelesaikan kebijakan," ujarnya.

## Belum Jelas Siapa yang Akan Memimpin SEC, Departemen Keuangan, atau CFTC

Ketiga institusi ini memiliki pengaruh langsung terhadap industri kripto. Trump telah mengumumkan beberapa kandidat untuk kabinetnya, termasuk Matt Gaetz sebagai Jaksa Agung, Robert F. Kennedy Jr. untuk Departemen Kesehatan, dan Pete Hegseth untuk Departemen Pertahanan.

Namun, posisi terkait regulator keuangan masih belum jelas. Mantan Ketua SEC, Jay Clayton, akan menjadi kandidat Trump untuk memimpin Kantor Kejaksaan AS Distrik Selatan New York — unit yang dikenal menangani kejahatan korporasi, termasuk kasus terhadap Sam Bankman-Fried dan KuCoin.

Posisi penting lainnya seperti Ketua SEC, Menteri Keuangan, dan Kepala CFTC masih belum diumumkan. Meski demikian, pergantian kepemimpinan belum tentu menghentikan kasus yang sedang berlangsung, seperti tuntutan terhadap Coinbase, Kraken, atau Binance.

Di Departemen Keuangan AS, posisi Menteri Keuangan dan Wakil Menteri untuk Intelijen Keuangan dan Terorisme AS — saat ini dijabat Brian Nelson — akan memengaruhi kebijakan kripto. 

Dalam pemerintahan Trump sebelumnya, Steven Mnuchin mengusulkan pengumpulan data pelanggan dompet kripto dan mendukung aturan "travel rule" dari FATF. Jika Kongres AS mengarahkan CFTC menjadi regulator utama pasar aset digital, kepala lembaga ini akan memiliki peran besar dalam menentukan implementasinya.

**Baca juga: [Trump Beli Burger dengan Bitcoin di New York](https://www.coindesk.id/berita/trump-beli-burger-dengan-bitcoin-di-new-york)**


Donald Trump dan Partai Republik mencatat kemenangan besar dalam Pemilu 2024 dengan berhasil memenangkan kursi kepresidenan, Senat, dan DPR AS.

donaldtrumpforbes.webp

Apa Arti Kemenangan Donald Trump bagi Kripto?

Ethereum telah mengalami perkembangan yang signifikan sejak diluncurkan pada tahun 2015 dengan nama kode Frontier, bertransformasi dari sebuah ide besar menjadi fondasi bagi ribuan aplikasi terdesentralisasi. 

Namun, dengan munculnya blockchain lain seperti Bitcoin dan Solana yang bersaing memperebutkan basis pengguna dan pengembang Ethereum, ekosistem ini mulai menunjukkan tanda-tanda ketidakstabilan dan kehilangan arah, jauh dari visi awalnya. Nilai tokennya pun tampak stagnan, belum berhasil menembus rekor tertinggi sepanjang masa di angka USD4.700 yang dicapai pada tahun 2021.

Pertanyaan yang muncul adalah, apakah Ethereum telah kehilangan arah? Jika iya, bagaimana cara mengembalikannya ke jalur yang benar? 

**Artikel ini [ditulis oleh](https://www.coindesk.com/opinion/2024/10/11/has-ethereum-lost-its-way/?utm_medium=referral&utm_source=rss&utm_campaign=headlines) Ganesh Swami, co-founder dari Covalent.**

Seperti yang dikatakan oleh Confucius, "Orang yang mengejar dua kelinci tidak akan menangkap keduanya." Dalam upayanya mengejar eksekusi yang lebih cepat dari Solana dan narasi uang ultra-suara yang bersaing dengan uang keras Bitcoin, Ethereum tampaknya kehilangan fokus dari visi aslinya untuk menjadi Komputer Dunia. 

Ethereum Team Lead Péter Szilágyi, mengungkapkan, “Ethereum sedang kehilangan arah.” Bahkan, status "uang _ultrasound_" Ethereum dipertanyakan seiring dengan meningkatnya laju inflasi yang mencapai 0,74%, akibat dari berkurangnya aktivitas transaksi dan tingkat _burn_ ETH. Meskipun beberapa pihak mendorong agar ETH tetap mempertahankan sifat deflasionernya, penting untuk diingat bahwa uang _ultrasound_ bukanlah tujuan utama.

Ethereum lebih dari sekadar mata uang; fokus utamanya bukan pada kecepatan transaksi per detik (TPS) atau _gas fee_ terendah, melainkan pada pembangunan masa depan yang benar-benar terdesentralisasi. Vitalik Buterin dan rekan-rekannya menciptakan Ethereum sebagai Komputer Dunia, sebuah  jaringan universal yang terdiri dari ribuan komputer tempat siapa pun dapat membangun aplikasi terdesentralisasi dari mana saja. Saat berusaha meningkatkan aksesibilitas dan interoperabilitas, ekosistem ini tampak teralihkan oleh tren terkini dan kehilangan fokus.

Dengan harga yang turun di bawah USD2.500, banyak yang berpendapat bahwa kinerja ETH yang kurang memuaskan terkait dengan aplikasi yang dibangun di atas jaringan. Banyak aplikasi terdesentralisasi (dApps) di Ethereum mendapatkan perhatian sesaat, tetapi reputasi antarmuka pengguna yang rumit dan platform yang kurang berkembang menyebabkan penggunaan yang terbatas dan pertumbuhan pengguna yang lambat. 

Selain itu, aplikasi-aplikasi ini sering menarik perhatian pengguna yang terjebak dalam berbagai _layer 2_. Tanpa aplikasi yang dapat digunakan, Ethereum tidak dapat mencapai tujuannya sebagai Komputer Dunia.

Ambisi utama Ethereum terletak pada infrastruktur yang kokoh, bukan pada aplikasi. Komputasi terdesentralisasi, dengan jaringan sekunder dan tersier yang mendukung Ethereum, sedang dikembangkan saat ini, menunjukkan kemajuan infrastruktur Ethereum. Bahkan, perusahaan-perusahaan mulai lebih memilih jaringan _permissionless_ seperti Ethereum daripada jaringan perusahaan pribadi, terutama karena biaya pengembangan di jaringan _permissionless_ kini jauh lebih murah.

Namun, meskipun ada kemajuan ini, Ethereum masih berkembang dengan lambat, terjebak di tengah _roadmap_ untuk peningkatan kapasitas. Saat ini, teknologi seperti Merkle Trees, zkSTARKS, abstraksi akun, dan teknologi yang menyatukan _layer 2_ yang terpisah sedang dikembangkan. Diperlukan pemikiran jangka panjang. 

Seperti halnya Bitcoin, Ethereum akan bangkit dari keterpurukan aktivitas yang seakan minim. Ethereum sedang mengalami sebuah momen “Lightning” dan perlu meninggalkan narasi uang _ultrasound_ serta berhenti berusaha mengejar Solana. Ada jalan yang jelas untuk memperbaiki keadaan ini bagi mereka yang mau memperhatikannya.

Setelah pembaruan Dencun pada bulan Maret, Pectra merupakan pembaruan Ethereum besar berikutnya yang dijadwalkan pada akhir 2024, diikuti oleh The Purge. Pembaruan ini akan memainkan peran penting dalam menjaga Ethereum agar tetap sejalan dengan _chain_ lain dan menangani lonjakan aktivitas setelah _chain_ mencapai adopsi yang lebih luas. The Purge akan menyederhanakan protokol dengan menghapus riwayat lama, menghilangkan utang teknis, dan mengurangi biaya partisipasi di jaringan.

Meskipun penghapusan status historis membawa manfaat, ini juga membuat _chain_ rentan terhadap penguasaan data oleh entitas terpusat, yang mengubah Ethereum menjadi jaringan yang berfokus pada data. Hal ini menjadikan Ethereum lebih seperti papan iklan dengan sifat kepercayaan yang lebih rendah. 

Masalah ini menghambat fase berikutnya dari Komputer Dunia, karena aktivitas hilir seperti sistem AI multi-agen dan komputasi terdesentralisasi tidak dapat diskalakan tanpa data yang cukup. Solusi untuk masalah ini terletak pada ketersediaan data jangka panjang yang terdesentralisasi.

Saat ini, Ethereum memang terjebak di tengah _roadmap_ untuk peningkatan kapasitas. Namun, Ethereum dapat kembali ke jalur yang benar dengan mengarahkan fokus pada infrastruktur. Inilah yang benar-benar akan memungkinkan jaringan untuk memenuhi perannya sebagai Komputer Dunia. 

Saat Ethereum mencapai akhir _roadmap_ dan mengimplementasikan komputasi terdesentralisasi dalam beberapa tahun mendatang, Komputer Dunia akan berfungsi secara optimal didukung oleh infrastruktur global yang kokoh.

**Baca juga: [ETF Ether Spot Catat Outflow Rp8,1 Triliun Sejak Peluncurannya](https://www.coindesk.id/berita/etf-ether-spot-catat-outflow-rp8-1-triliun-sejak-peluncurannya)**



Apakah Ethereum sedang berada dalam bahaya karena menjadi segalanya bagi semua orang dan tidak menjadi tuan bagi siapa pun? Ethereum perlu fokus pada ambisi awalnya untuk menjadi Komputer Dunia, kata Ganesh Swami, Co-Founder Covalent.


kanchanara--gzj-5ehmqo-unsplash.jpg

Mungkinkah Ethereum Telah Kehilangan Arah?

Pemilihan presiden Amerika Serikat 2024 digadang--gadang akan menjadi peristiwa terbesar dan terpenting dalam sejarah. Pemilihan ini datang di tengah ketidakstabilan global, di mana kembali terjadi perang di Eropa, dan tatanan internasional pasca Perang Dunia II sedang mengalami tekanan. Meskipun teknologi desentralisasi tidak dapat memberikan perlindungan yang berarti terhadap runtuhnya hukum, skenario tersebut tetap kecil kemungkinannya terjadi.

**Artikel ini [ditulis](https://www.coindesk.com/opinion/2024/08/06/blockchains-against-corruption/) oleh Head of Blockchain EY, Paul Brody.**

Meski demikian, erosi hukum masih mungkin terjadi. Ada beberapa area di mana tindakan politik ekstrem dapat merusak bisnis dan investor yang bergantung pada lingkungan yang stabil dan dapat diprediksi, menyebabkan masalah signifikan bagi perusahaan. Head of Blockchain EY, Paul Brody, mengidentifikasi tiga risiko utama yang dapat diatasi dengan penerapan teknologi desentralisasi secara hati-hati:

**1. Manipulasi mata uang**, yang langsung terpikirkan oleh para pendukung blockchain. Dari mencetak uang untuk membiayai defisit hingga pengeluaran besar sebelum pemilihan, bank sentral dan kementerian keuangan menghadapi banyak risiko politik. Beralih dari mata uang lokal yang tidak stabil ke stablecoin adalah alternatif paling praktis bagi bisnis. Menyimpan sesedikit mungkin mata uang lokal yang tidak stabil, selama diizinkan secara hukum, adalah langkah bijak.

**2. Ccampur tangan politik dalam sistem peradilan.** Pengadilan adalah tempat orang menyelesaikan sengketa, dan jika para hakim korup, risiko hasil yang buruk atau tidak adil sangat tinggi. Pilihan terbaik adalah menghindari pengadilan yang terkompromi secara politik sebisa mungkin. Beralih dari _paper contract_ ke _smart contract_ berbasis blockchain yang transparan dan dijalankan secara otomatis menawarkan kesempatan untuk mengurangi risiko wanprestasi atau sengketa. Selain itu, hal ini meningkatkan kemungkinan penyelesaian sengketa yang otomatis dan berbasis fakta.

**3. Korupsi di semua tingkatan, baik internal maupun eksternal**. Pejabat korup sering melakukan tindakan regulasi yang sewenang-wenang atau penegakan hukum yang selektif dan ekstrem terhadap perusahaan yang tidak mengikuti permainan mereka. Sekutu terbaik mereka dalam proses ini adalah ketidaktransparanan. Korupsi tidak pernah populer, dan pelaku buruk mengandalkan kebisuan orang lain untuk lolos dari perilaku mereka. Perlindungan terbaik terhadap perilaku seperti ini adalah transparansi total dan ekstrem. Jika semua pesanan, pengiriman, pembelian, dan harga dipublikasikan, maka segala tindakan pencurian akan segera terlihat oleh semua pihak.

**4. Praktik terakhir adalah transparansi ekstrem**, yang mungkin dihindari oleh bisnis di ekonomi yang matang, tetapi ini adalah pilihan strategis yang nyata dan terbukti. Di negara bagian Maharashtra, India, para petani koperasi di Sahyadri Farmers Producer Company—yang frustrasi dengan harga yang sangat bervariasi dan _mark-up_ yang sangat berbeda oleh para perantara—memasukkan semua pengiriman dan harga mereka ke dalam blockchain Polygon dengan bantuan startup lokal yakni Emertech. Hasilnya adalah biaya _overhead_ lebih rendah dan harga yang lebih adil bagi semua pihak yang terlibat.

Sebagian besar perusahaan tidak punya pilihan lain selain mematuhi aturan dari pemerintah. Ini adalah salah satu alasan adopsi kripto oleh konsumen di banyak negara jauh lebih cepat daripada oleh perusahaan. Pemerintah umumnya tidak memiliki kekuatan untuk menuntut setiap konsumen atas setiap pelanggaran. 

Menukar mata uang lokal dengan kripto atau stablecoin mungkin tidak legal, tetapi individu sering kali dapat bertransaksi di bawah radar pemerintah. Di sisi lain, pebisnis juga memiliki aset fisik, seperti real estate dan pabrik bernilai besar, yang dapat disita sebagai hukuman.

Blockchain dan kripto hanya dapat mengurangi beberapa risiko politik besar yang dihadapi perusahaan dalam beberapa tahun mendatang. Namun untuk menghasilkan uang, seseorang harus mengambil risiko, dan itu berarti memiliki aset, orang, dan sumber daya di pasar, serta menerima naik turun yang datang bersamanya. Tanpa risiko, tidak ada imbalan.

**Baca juga: [Bybit Bermitra dengan Ethena untuk Tingkatkan Imbal Hasil pada Agunan USDe](https://www.coindesk.id/berita/bybit-bermitra-dengan-ethena-untuk-tingkatkan-imbal-hasil-pada-agunan-us-de)**


Dari risiko mata uang hingga risiko peradilan, perusahaan menghadapi berbagai ancaman makro yang tidak terduga, terutama di tahun pemilu. Teknologi desentralisasi dapat meringankan beban ini, kata Paul Brody, Head of Blockchain di EY.


315-09 Agustus-Peran Blockchain Melawan Korupsi.jpg

Peran Blockchain Melawan Korupsi


Kebanyakan dari manusia tidak berpikir dua kali saat menggunakan ChatGPT. Mereka telah beralih dari mengharapkan hasil misalnya untuk pencarian "makanan Indonesia di dekat saya" dalam beberapa detik menjadi mendapatkan jadwal tur kuliner selama dua pekan di seluruh Indonesia dengan sama cepatnya. Pengalaman _end-user_ untuk ini tidak terasa berbeda. Namun, dari sudut pandang energi, banyak yang telah berubah.

Pencarian di ChatGPT dilaporkan menggunakan sepuluh kali lebih banyak daya daripada pencarian di Google. Dengan infrastruktur energi saat ini yang sudah mendekati batasnya, industri GenAI khawatir tentang membebani pusat data dan kembali ke sumber energi yang tidak terbarukan. Bahkan CEO OpenAI Sam Altman telah menyerukan energi bersih untuk mengatasi krisis komputasi GenAI yang akan datang.

Jaringan komputasi terdesentralisasi menawarkan jawaban yang menjanjikan untuk pertanyaan energi GenAI. Memanfaatkan Jaringan Infrastruktur Fisik Terdesentralisasi (DePIN) akan mendorong pengembangan teknologi, mendemokratisasi akses ke sumber daya yang kuat, dan membawa lebih banyak pengguna ke web3. Siapa bilang krupto tidak bisa ramah lingkungan?

**[Ditulis oleh](https://www.coindesk.com/opinion/2024/07/12/depin-can-power-a-more-sustainable-genai-industry/) Mitch Liu, CEO dan Co-Founder dari Theta Network.**

## Potensi Energi DePIN

Jaringan terdesentralisasi dapat memanfaatkan daya dari node tepi yang dioperasikan dari komputer dan laptop. Jika sebuah komputer memenuhi persyaratan perangkat keras minimum, pengguna dapat menyiapkan dasbor operasi node dalam beberapa menit. 

Jaringan kemudian menggunakan GPU yang tidak terpakai untuk menjalankan tugas komputasi di latar belakang. Komputasi tepi terdesentralisasi juga dapat membantu menyeimbangkan beban komputasi lebih efektif. Dengan memproses data lebih dekat ke sumbernya, AI tepi mengurangi latensi dan meningkatkan efisiensi.

Jaringan komputasi DePIN tidak hanya menyediakan sumber daya baru, tetapi juga memberikan penghargaan kepada penyedia daya. Ini juga menghadirkan skenario _win-win_. Operator node dapat menukarkan token hadiah mereka dengan aset lain, dan aplikasi GenAI dapat memanfaatkan energi yang diperlukan. 

Melalui _reward_ yang menarik, DePIN juga secara efektif menurunkan hambatan untuk masuk ke web3. Dan seperti yang telah ditunjukkan oleh banyak airdrop, penghargaan adalah cara mudah untuk mendorong lebih banyak pengguna menjelajahi dan berkontribusi pada ekosistem secara keseluruhan.

## Sustainabilitas

Menggunakan kembali sumber daya yang ada adalah salah satu tindakan iklim yang paling bermanfaat yang dapat manusia lakukan. Protokol DePIN menerapkan ide ini ke jaringan komputasi dengan menyediakan utilitas baru untuk perangkat keras yang kurang dimanfaatkan. Sangat sedikit komputer rumah yang beroperasi dengan daya penuh setiap harinya. DePIN memanfaatkan kembali CPU/GPU mereka dan pada gilirannya dapat mengurangi kebutuhan untuk memproduksi perangkat baru. 

Pendekatan ini memaksimalkan sumber daya yang tersedia sambil meningkatkan efisiensi jaringan. Meskipun total penggunaan energi mungkin meningkat karena ketersediaan GPU yang lebih tinggi, model terdesentralisasi memastikan bahwa energi ini digunakan secara berkelanjutan.

Meski memiliki potensi, skeptisisme dari masyarakat umum selama peluncuran DePIN hampir pasti terjadi. Industri ini memiliki banyak pekerjaan yang harus dilakukan sebelum dapat membuktikan bahwa ia telah matang melewati bencana setingkat FTX. 

Kekhawatiran lingkungan sekitar _mining_ masih menjadi argumen populer terhadap mata uang kripto. Ini berarti bahwa kasus penggunaan DePIN yang melindungi iklim sangat berharga. DePIN yang menyediakan solusi ramah lingkungan untuk _tool_ AI favorit bahkan lebih baik. Ini adalah bukti lain bahwa DePIN adalah jalan yang solid menuju adopsi _mainstream_.

## Mendemokratisasi Akses GenAI

Ini bukan hanya tentang energi. Akses ke GPU berkinerja tinggi secara tradisional terbatas pada perusahaan besar. Penyedia _cloud_ mahal, dan paket mereka sering tidak sesuai dengan kebutuhan bisnis kecil. Eksklusivitas ini telah mencegah institusi yang lebih kecil memanfaatkan _tool_ AI canggih. 

Ini adalah pengulangan fenomena teknologi yang terlalu umum, hambatan finansial memastikan mereka yang memiliki modal tetap berkuasa. GenAI dapat mendukung terobosan dari pengobatan penyakit langka baru hingga menyelesaikan transaksi kripto. Ini tidak boleh dibatasi hanya untuk beberapa aktor.

Syukurlah, DePIN mendemokratisasikan akses GPU dengan membuatnya terjangkau dan dapat diakses oleh audiens yang lebih luas. Universitas, startup, dan peneliti independen kini dapat memanfaatkan kekuatan AI tanpa kekhawatiran finansial. Misi ini sejalan dengan salah satu tujuan utama komunitas blockchain yaitu inklusi finansial dan menghubungkan lebih banyak orang ke aset digital.

Ini juga menunjukkan kekuatan bergerak menjauh dari penyedia terpusat. Sayangnya, industri kripto sangat akrab dengan dampak berbahaya dari satu aktor yang buruk. Memberikan lebih banyak institusi akses ke GPU terdesentralisasi mencegah ketergantungan berlebihan pada satu pusat data atau perusahaan AI. 

Jika AI menembus kehidupan manusia seperti yang diprediksi oleh para ahli, sangat penting bahwa tidak ada satu perusahaan pun yang memiliki pengaruh terlalu besar terhadap hal ini.

## Masa Depan DePIN dan GenAI

Musim DePIN tahun ini juga merupakan musim AI. Ketika ratusan ribu orang berbondong-bondong ke sebuah destinasi atau tempat liburan yang lebih ramah, mereka mungkin sudah menyadari pengaruh AI. Mungkin mereka menggunakan pengenalan wajah di _boarding gate_ ereka, atau mungkin ChatGPT membantu mereka menemukan resor sesuai keinginan mereka. Di balik layar, aplikasi ini mengumpulkan sejumlah besar energi untuk memudahkan hidup manusia.

Banyak yang tidak menyadari bahwa aplikasi DePIN akan mulai muncul dengan sama cepatnya. Orang-orang akan diberi lebih banyak peluang untuk memonetisasi sumber daya mereka, entah itu CPU, GPU, atau riwayat GPS. Tidak ada alasan mengapa perkembangan ini harus bertentangan satu sama lain. 

Faktanya, mereka harus berkembang secara bersamaan. DePIN dapat membantu memastikan pengembangan AI efisien dalam penggunaan energi dan ramah lingkungan. Di era AI, GPU adalah penggerak baru, dan manusia harus memperlakukannya demikian.

**Baca juga: [Ini Alasan Game Tap-to-Earn Menandai Perubahan Besar](https://www.coindesk.id/berita/ini-alasan-game-tap-to-earn-menandai-perubahan-besar)**

Ledakan adopsi kecerdasan buatan (AI) sedang membebani pusat data dan membebani sumber daya energi tradisional. Dapatkah desentralisasi dalam bentuk DePIN, menawarkan solusi? Simak argumen dari Mitch Liu, CEO dan Co-Founder dari Theta Network.


281-15 Juli-Ini Alasan DePIN Bisa Dorong Industri GenAI yang Berkelanjutan.jpg

Ini Alasan DePIN Bisa Dorong Industri GenAI yang Berkelanjutan


Game Play-to-Earn (P2E) dengan cepat muncul di dunia digital, namun mereka mengalami kegagalan. Mengapa? Karena game P2E mencoba menarik para pemain ke dalam dunia kripto, yang dianggap bukan tempat untuk mendapatkan kepercayaan atau adopsi massal.

Sebagai gantinya, fokusnya kini telah bergeser dengan memberikan para penggemar kripto apa yang mereka inginkan, yakni mendapatkan kripto dengan cepat dan mudah. Sementara model P2E tradisional sering kali memerlukan gameplay yang kompleks dan investasi waktu yang signifikan, permainan "Tap-to-Earn" menawarkan pendekatan yang lebih mudah diakses dan menarik. 

Dengan memanfaatkan platform media sosial yang mudah diakses seperti Telegram, maka akan terbuka akses menuju adopsi massal, baik secara sengaja maupun tidak.

**Ditulis oleh [Alena Shmalko](https://www.coindesk.com/consensus-magazine/2024/07/08/play-to-earn-is-dead-why-tap-to-earn-marks-a-big-shift/), Ecosystem Lead di TON Foundation.**

Selama tiga bulan terakhir, 210 juta orang telah bersimulasi menjadi CEO dari _exchange_ kripto di Hamster Kombat, sebuah permainan viral jenis tap di Telegram. Tap-to-Earn lainnya yang sukses memiliki jumlah pengguna yang relatif lebih rendah namun tetap besar minatnya untuk game Web3 termasuk TapSwap yang memiliki 50 juta pengguna total, dan Yescoin melampaui 26 juta pemain aktif dalam satu bulan saja. 

Statistik ini mirip dengan permainan Web2 tradisional, namun permainan ini mewakili pusat adopsi massal di jantung ekosistem Web3 di Telegram.

## Aplikasi Mini Menggerakkan Adopsi

Aplikasi Mini Telegram adalah salah satu narasi atau bahkan mesin penggerak dari siklus adopsi kali ini, dan tren Tap-to-Earn tampaknya menjadi bahan bakar utamanya. 

Semuanya dimulai dengan Notcoin, yang berhasil menarik lebih dari 40 juta pemain sejak peluncurannya pada awal tahun 2024. Sebanyak 11,5 juta di antaranya menjadi pengguna Web3 dengan mengklaim token Notcoin ($NOT) setelah terdaftar di Binance, OKX, dan _exchange top-tier_ lainnya.

Strategi mereka sangat jenius dan sejak saat itu diadopsi oleh aplikasi viral lainnya seperti PixelTap. Strategi tersebut mencakup gameplay sepenuhnya _off-chain_ untuk menghindari kesulitan bagi pengguna awal, raih sebanyak mungkin pemain melalui insentif dan _referral_, lalu umumkan airdrop token yang akan datang.

Strategi lainnya juga terbilang cukup berhasil. Misalnya, Yescoin dan Catizen memperkenalkan mekanik _on-chain_ sejak awal. Waktu akan menentukan bagaimana pendekatan yang dipilih oleh masing-masing tim mempengaruhi konversi dan retensi pengguna, terutama setelah Hamster Kombat, TapSwap, dan PixelTap akan meluncurkan token mereka. Catizen dan Notcoin memiliki tingkat konversi dari pengguna _off-chain_ ke on-chain masing-masing sebesar 7% dan 6,2%, jauh lebih tinggi dari rata-rata Telegram yang hanya berkisar 0,6%.

## Faktor Kesuksesan

Apa rahasia dari game viral di Telegram? Sederhananya, gameplay dan perkembangan permainan yang menghibur adalah alasan utama mengapa Tap-to-Earn mengalami pertumbuhan luar biasa dalam waktu singkat.

Janji airdrop komunitas adalah titik sukses lainnya untuk jenis game ini. Berbeda dengan protokol DeFi atau Ethereum L2, aplikasi _clicker_ tidak memerlukan tindakan _on-chain_ yang rumit, dan Notcoin memberikan bukti ilustratif tentang hal itu. Sekitar 90% dari pasokan token diberikan kepada komunitas dengan rata-rata hadiah per _wallet_ mencapai USD200. Catizen juga berjanji untuk mendistribusikan 42% dari $CATI yang akan datang, sementara aplikasi lainnya belum mengungkapkan _tokenomics_ mereka.

Bahan penting lainnya dari kesuksesan Tap-to-Earn adalah memanfaatkan lapisan sosial dan mendorong pemain untuk mengundang teman dan bersaing dalam skuad untuk mendapatkan hadiah yang lebih tinggi. Semua aplikasi viral ini memilih blockchain TON yang dapat dijelaskan oleh kemudahan _onboarding_ ke Telegram, bersama dengan basis pengguna globalnya yang mencapai 950 juta.

Tidak ada salahnya mendapatkan dukungan dari pemain besar di Web3 yang juga mendukung strategi ini. Studio game Web3 terkemuka dan perusahaan modal ventura Animoca Brands membuat taruhan besar pada Telegram dan kini memilih TON sebagai mitra Web3 mereka, termasuk platform game milik Animoca yakni GAMEE yang memiliki lebih dari 80 juta pengguna, yang baru-baru ini mengumumkan peluncuran token mereka di TON mengikuti praktik yang telah teruji dari proyek-proyek TON lainnya.

## Bukan Sekedar Hiburan
Menariknya, pendekatan Tap-to-Earn juga diadopsi oleh aplikasi lain selain game. _Exchange_ kripto hibrida Blum memulai dengan mekanisme _clicker_ sederhana dan Quest-to-Earn yang berhasil menarik 30 juta pengguna sebelum meluncurkan fungsi produk inti mereka. Ini menunjukkan bahwa Tap-to-Earn pada dasarnya dilihat sebagai alat _onboarding_ yang efektif dan sumber pendapatan yang menguntungkan.

Banyak yang secara wajar mempertanyakan keberlanjutan tren Tap-to-Earn serta kualitas dari lalu lintas yang ditarik. Bagaimana tim-tim ini akan mengelola untuk mendidik dan mempertahankan pengguna serta menawarkan nilai jangka panjang tetap menjadi pertanyaan terbuka. Beberapa berencana untuk bertindak sebagai penerbit game atau platform _quest_, sementara yang lain berjanji untuk menyediakan produk _e-commerce_ atau perdagangan. 

Notcoin telah berhasil mempertahankan metrik _on-chain_ mereka pada tingkat yang layak, mempertahankan status sebagai meme coin terbesar berdasarkan jumlah pemegang token _on-chain_ yakni hampir 2,5 juta.

Pada tahun 2024, pengguna merasa bahwa aplikasi dan game yang pantas mendapatkan perhatian mereka adalah yang memberi imbalan kepada semua orang atas usaha, waktu, dan perhatian mereka. 
Telegram dan TON tetap terbuka untuk semua jenis dan genre game, tetapi adopsi massal tampaknya akan didorong oleh beberapa yang sederhana. Satu kebenaran yang semakin terlihat jelas adalah raksasa industri berikutnya hanya tinggal beberapa ‘ketukan’ lagi.

**Baca juga: [Game Telegram PinEye Catat 500 Ribu Pengguna Aktif dalam Sepekan](https://www.coindesk.id/berita/sponsor/game-telegram-pin-eye-catat-500-ribu-pengguna-aktif-dalam-sepekan)**





Game clicker seperti Notcoin, TapSwap, Yescoin, dan Hamster Kombat telah menunjukkan bagaimana game blockchain dapat menjangkau jutaan pengguna, kata Alena Shmalko, Ecosystem Lead di TON Foundation.


276-9 Juni-Ini Alasan Game Tap-to-Earn Menandai Perubahan Besar.jpg

Ini Alasan Game Tap-to-Earn Menandai Perubahan Besar

Persetujuan SEC baru-baru ini terhadap ETF Ethereum spot mungkin pada akhirnya akan menjadi peristiwa yang lebih penting bagi Ethereum daripada Bitcoin. Dominasi, ceruk, dan proposisi nilai Bitcoin sebagai penyimpan nilai sudah mapan dan tidak mungkin ditantang dalam waktu dekat. 

Di sisi lain, Ethereum menghadapi persaingan yang jauh lebih ketat, terkadang berjuang untuk membedakan dirinya di antara narasi platform _smart contract_ lainnya sampai saat ini.

Saat ini terdapat dua aset kripto utama yang kemungkinan besar tidak berisiko disebut sebagai sekuritas oleh regulator Amerika Serikat. Hal ini mungkin tidak terlalu berarti bagi investor ritel, tetapi menghilangkan ketidakpastian peraturan akan memengaruhi banyak investor institusional dalam mempertimbangkan chain yang akan digunakan, dibangun, dan diinvestasikan.

**_Artikel ini [ditulis oleh](https://www.coindesk.com/opinion/2024/06/12/what-etf-approval-could-mean-for-ethereum/) Ilan Solot, Co-Head of Digital Assets di Marex Solutions._**

**Ethereum kemungkinan akan terus mendominasi aktivitas pengembang di ruang blockchain, setidaknya dalam hal proyek-proyek besar.** Menurut sebuah laporan dari Electric Capital, Ethereum (dan _chain_ EVM secara umum) menarik lebih banyak pengembang daripada semua _chain_ lainnya tahun lalu. Potensi arus masuk modal dari ETF, jalur institusional yang dapat diakses seperti layer-2 Base Coinbase, dan sekarang stempel legitimasi ini dapat semakin memperkuat dominasinya.

**Dari sudut pandang proyek, chain Ethereum memiliki jaringan yang kuat termasuk EigenLayer, Ethena, dan BUIDL milik BlackRock.** Hanya Ethena synthetic dollar (USDe) saja yang dalam beberapa bulan telah mengumpulkan seluruh kapitalisasi pasar stablecoin di Solana, yakni sebesar USD3 miliar. Namun, ini tidak berarti bahwa _chain_ lain tidak akan menjadi tuan rumah bagi proyek-proyek kripto yang penting. 

Tetapi, hanya Ethereum (untuk saat ini) yang memiliki protokol dengan sejarah dan rekam jejak yang diperlukan agar institusi dapat berpartisipasi dengan modal yang berarti. Misalnya, Aave dan Uniswap.

**Terakhir, harga ETH yang lebih tinggi dapat memulai ekonomi Ethereum DeFi, memicu umpan balik yang kuat.** Sebagai contoh, di AAVE terdapat sekitar USD9 miliar agunan terkait ETH (antara wETH, wstETH, weETH), ditambah sekitar USD1 miliar lainnya dalam layer-2. Sebagian dari agunan ini digunakan untuk strategi delta-netral seperti pinjaman rekursif dan _farming points_, tetapi sebagian besar tidak.

Harga ETH yang lebih tinggi serta nilai agunan dapat bertindak seperti paket stimulus untuk ekonomi kripto. Ini menciptakan efek kekayaan, lebih banyak pengeluaran, lebih banyak investasi, lebih banyak leverage. Terutama jika altcoin yang terkait dengan ETH mengikuti lebih tinggi.

Masih terlalu dini untuk mengatakannya, tetapi terliha jelas bahwa Ethereum memantapkan dirinya sebagai "Amazon" dari ekonomi aset digital. Jika skenario tersebut terjadi, ini mungkin akan menurunkan smart contract layer-1 lainnya ke pemain khusus, seperti "Etsys” meskipun masih mendukung komunitas yang berkembang. 

Masih belum jelas apakah ini adalah jalan terbaik untuk industri ini;.Mungkin dunia _multi-chain_ yang lebih seimbang pada akhirnya akan memaksimalkan adopsi. Namun pada tahap ini, dominasi Ethereum terlihat seperti hasil yang paling mungkin terjadi.

**Baca juga: [EtherMail Luncurkan Token Native Berbasis Email Pertama di Dunia](https://www.coindesk.id/berita/sponsor/ether-mail-luncurkan-token-native-berbasis-email-pertama-di-dunia)**


Keputusan SEC baru-baru ini membuat Ethereum siap untuk sukses dengan berbagai cara baru, kata Ilan Solot, Ahli Strategi Pasar Global Senior, Marex Solutions.

254-13 Juni-Ini Arti Persetujuan ETF Bagi Ethereum.jpg

Ini Arti Persetujuan ETF bagi Ethereum

Kenaikan harga aset digital baru-baru ini mungkin membuat beberapa investor yang tertarik dengan kripto merasa bahwa mereka melewatkan kesempatan untuk masuk. Bitcoin telah mengalami kenaikan kurang lebih sebesar 50% per _year-to-date_ (YTD) dan meningkat sekitar 135% selama periode satu tahun.

Namun, jika dilihat lebih jauh untuk mengamati sifat transformatif dan pemanfaatan teknologi blockchain yang relatif kecil saat ini (dibandingkan dengan kinerja aset tunggal yang dibangun di atasnya), akan terlihat seberapa besar potensi dampak ekonomi kripto yang masih belum dimanfaatkan.

**Artikel ini [ditulis oleh](https://www.coindesk.com/markets/2024/04/03/are-you-too-late-to-crypto/) Max Freccia, Co-Founder platform investasi Truvius.**

## Memisahkan Blockchain dari Bitcoin

Co-Founder Truvius, Max Freccia, mengungkapkan bahwa investor yang hanya berfokus pada apresiasi harga Bitcoin saat ini dan potensi dampak ekonominya (meskipun besar) mengabaikan pendorong fundamental dari proposisi nilai kripto terhadap ekonomi global yang lebih luas, yakni teknologi blockchain. 

Kasus penggunaan blockchain untuk mendukung transaksi dan interaksi yang lebih luas dengan informasi jauh melampaui aset tunggal mana pun, dengan potensi untuk meningkatkan efisiensi di berbagai industri. Gambar di bawah ini menunjukkan besarnya peluang pasar untuk kripto dengan menunjukkan area-area yang sangat cocok untuk inovasi blockchain.

![Perbandingan valuasi aset di AS. ](/uploads/aset_comparison_coindesk_77d9d53603.avif)

Freccia mencatat bahwa industri dan aset yang siap untuk efisiensi yang digerakkan oleh blockchain mewakili serangkaian kasus penggunaan fundamental yang sangat besar dan beragam. Adapun beberapa contoh yang mewakili:

- Layanan Keuangan: proposisi nilai untuk desentralisasi dalam layanan keuangan mencakup manajemen aset, perdagangan, asuransi, pembayaran, dan banyak lagi.
- Hiburan dan Gaming: Desentralisasi distribusi konten, meningkatkan pembayaran royalti, dan menyediakan monetisasi dalam game yang aman hanyalah beberapa penggunaan teknologi blockchain yang berhubungan dengan hiburan dan game.
- Infrastruktur Teknologi Informasi: Data dan daya komputasi yang aman, terdesentralisasi, dan terdistribusi menawarkan solusi infrastruktur yang lebih efisien dan terhubung untuk bisnis yang mendukung teknologi.
- Pendapatan Tetap: Awal bulan ini, U.S. Treasury tokenisasi melampaui angka USD1 miliar, menandakan tonggak awal untuk gerakan tokenisasi aset dunia nyata (RWA) di seluruh kelas aset.
- _Real Estate_: Kontrak pintar sangat cocok dengan berbagai kasus penggunaan real estat, termasuk pengalihan kepemilikan, pembayaran sewa berulang, dan turunan keuangan. _Smart contract_ yang digunakan dengan cara ini dapat mengganggu banyak industri di mana pialang perantara berdiri di antara pembeli dan penjual.
- Penyimpanan dan Pemindahan Nilai: Proposisi nilai Bitcoin klasik - karakteristik kripto asli (portabilitas, dapat dibagi, kelangkaan, dll.) cocok untuk meniru emas atau mata uang fiat sebagai penyimpan nilai.

## Kesimpulan untuk Investor Kripto Baru (dan Lama)

Alih-alih bertanya pada diri sendiri, _"Apakah saya melewatkan kesempatan saya?"_, Freccia mengajak calon investor aset digital untuk bertanya, _"Apakah saya percaya pada sifat transformatif teknologi blockchain?"_

Berinvestasi dalam aset digital harus mewakili kepercayaan pada proposisi nilai yang luas dari teknologi blockchain, mulai dari berbagai industri yang terdiri dari ekonomi makro hingga transaksi yang mencakup pasar sehari-hari dan pengalaman manusia.

Pendekatan multi-aset yang bijaksana untuk pembangunan portofolio dan manajemen yang berkelanjutan sangat penting untuk memastikan investor kripto mendapatkan proposisi nilai penuh dari inovasi blockchain.

**Baca juga: [2024 Jadi Tahun Masuknya Investor Institusional ke Real World Asset](https://www.coindesk.id/berita/2024-jadi-tahun-masuknya-investor-institusional-ke-real-world-asset)**



Apresiasi harga baru-baru ini menutupi potensi yang jauh lebih besar dari teknologi blockchain, tulis Co-Founder Truvius, Max Freccia.

Apakah sudah telat untuk berinvestasi kripto? (Foto CDI)

165-04 April-Apakah Sudah Terlambat untuk Masuk ke Kripto (1).jpg

Apakah Sudah Terlambat untuk Masuk ke Kripto?

Blockchain Ethereum telah mengalami peningkatan jaringan yang signifikan dalam beberapa waktu terakhir, seperti meningkatkan skalabilitas, efisiensi, dan keamanannya. Peningkatan ini mengatasi trilema blockchain, yakni tantangan untuk menyeimbangkan keamanan, desentralisasi, dan skalabilitas. Peningkatan yang sedang berlangsung ini sangat penting untuk meningkatkan kinerja jaringan sambil menjaga biaya tetap rendah.

_Upgrade hard fork_ Ethereum Cancun-Deneb atau Dencun yang akan datang akan diterapkan di _mainnet_ pada tanggal 13 Maret. Peningkatan ini akan memprioritaskan skalabilitas, efisiensi, dan keamanan melalui berbagai Ethereum Improvement Proposal (EIP), terutama EIP-4844 untuk proto-danksharding. Proposal ini bertujuan untuk mengoptimalkan _gas fee_ dan meningkatkan skalabilitas jaringan.

**Artikel ini [ditulis oleh](https://www.coindesk.com/tech/2024/02/28/what-to-expect-from-ethereums-cancun-deneb-upgrade/) Wilfred Daye, CEO dan Co-Founder Samara Alpha Management.**

Peningkatan Dencun menandai dimulainya era _The Surge_ dalam _roadmap_ Ethereum, yang membuka jalan untuk mencapai skalabilitas massal melalui _rollup layer-2_. _Rollup_ ini akan membuat Ethereum lebih mudah diakses dan ramah pengguna, mendorong adopsi dan utilitas di berbagai sektor, termasuk DeFi 2.0.

## Manfaat _Rollup Layer-2_

_Rollup layer-2_ meningkatkan skalabilitas dan efisiensi Ethereum dengan memproses transaksi di luar _chain_ sambil menjaga jaminan keamanan blockchain Ethereum utama, atau disebut _layer-1_. CEO dan Co-Founder Samara Alpha Management, Wilfred Daye, mengkategorikan karakteristik _rollup_ ini sebagai berikut:

- Eksekusi _off-chain_: Memproses transaksi secara _off-chain_ memungkinkan proses yang lebih cepat dan lebih hemat biaya tanpa harus bersaing untuk mendapatkan ruang di blockchain Ethereum.
- Agregasi transaksi: Hasil dari beberapa transaksi digabungkan atau disatukan ke dalam satu bentuk data transaksi terkompresi setelah eksekusi _off-chain_.
- Pengiriman ke _main-chain_: Data transaksi yang terkompresi atau _rollup_ kemudian diunggah ke _main-chain_ Ethereum atau _layer-1_.
- Ketersediaan data: Meskipun pemrosesan _off-chain_, blockchain utama Ethereum memastikan bahwa data terkait transaksi tetap dapat diakses dan diverifikasi oleh semua partisipan.
- Keamanan: _Rollup layer-2_ menjaga jaminan keamanan jaringan Ethereum melalui berbagai teknik kriptografi.

## Pentingnya EIP-4844 untuk _Proto-Danksharding_

EIP-4844 atau _Proto-Danksharding_ bertujuan untuk meningkatkan skalabilitas jaringan secara signifikan dengan memperkenalkan _data blob_ sementara yang dilampirkan pada _block_. Inovasi ini mengurangi biaya pemrosesan dan meningkatkan _throughput_ dengan:

- _Data blob_ sementara: Ruang penyimpanan yang dilekatkan pada _block_ Ethereum ini memungkinkan data tambahan untuk disertakan dalam transaksi tanpa berinteraksi langsung dengan Ethereum Virtual Machine (EVM).
- Biaya pemrosesan yang lebih rendah: Penanganan data transaksi yang efisien melalui _data blob_ menyebabkan _gas fee_ yang lebih rendah bagi pengguna, yang berpotensi mendorong biaya transaksi rata-rata di bawah USD0,01.
- Peningkatan _throughput_: EIP-4844 memungkinkan _throughput_ transaksi yang lebih tinggi, berpotensi mencapai kecepatan hingga 100.000 transaksi per detik (TPS).
- Memfasilitasi solusi penskalaan _layer-2_: Proposal ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi solusi penskalaan _layer-2_, seperti _rollup_, dengan menyediakan ruang penyimpanan sementara tambahan.

## Prospek Trading dari _Upgrade_ Dencun

Jaringan Ethereum bertransisi dari mekanisme konsensus Proof-of-Work (PoW) ke Proof-of-Stake (PoS) pada 2022 lalu dengan adanya _The Merge_, di mana Ether (ETH) menjadi aset yang mengalami deflasi. Saat ini, lebih dari 25% dari total pasokan Ethereum terkunci di platform _staking_, yang secara signifikan mengurangi pasokan yang tersedia untuk diperdagangkan atau diinvestasikan. Guncangan ini bertepatan dengan mekanisme _burn_ yang mengurangi pasokan ETH sebesar 0,21% per tahun.

Dencun diharapkan dapat bertindak sebagai katalis positif untuk ETH. Pemegang ETH telah secara signifikan mengurangi eksposur mereka ke berbagai _exchange_ dengan mentransfer ETH senilai lebih dari USD1,3 miliar atau setara Rp20,4 triliun ke dalam _wallet_ pribadi. Data dari _Bloomberg_ menunjukkan rasio spot ETH/BTC turun menjadi 0,5, mengingatkan pada level pasca Luna/Terra pada Mei 2022.

Daye menyimpulkan bahwa ini menjadi titik masuk yang masuk akal bagi para penggemar Ethereum. Selain itu, telah terjadi juga lonjakan pembelian jangka pendek untuk ETH, dengan para _trader_ mengantisipasi pergerakan harga aset tersebut menjadi USD4.000 atau setara Rp62 juta pada akhir Maret. Para _trader_ juga tampaknya seruan strategi _buy_ pada Maret 2024 dan _sell_ pada April 2024. Sentimen _bullish_ ini terlihat jelas di pasar, dengan _call_ ETH senilai USD 2,5 miliar atau setara Rp39 triliun dan ETH senilai USD1 miliar atau sekitar Rp15 triliun dimasukkan ke dalam _notional value_.

![eth-cross.avif](/uploads/eth_cross_3c67137cd4.avif)

Daye juga menyebut bahwa proyek-proyek lainnya di _layer-2_ juga siap untuk mendapatkan keuntungan dari _upgrade_ Dencun selain Ether. Misalnya, jaringan _layer-2_ seperti Arbitrum (ARB) dan Optimism (OP)---yang menggabungkan transaksi sebelum mengunggahnya kembali ke _chain_ utama—diharapkan dapat memperoleh keuntungan yang signifikan dari _data blob_.

**Baca juga: [Ether Jadi Pilihan Investasi Kripto Favorit Investor Institusional](https://www.coindesk.id/berita/ether-jadi-pilihan-investasi-kripto-favorit-investor-institusional)**


Awal dari era The Surge dalam roadmap Ethereum melihat berbagai peningkatan skalabilitas, efisiensi, dan keamanan, tulis Wilfred Daye.

Upgrade Dencun segera meluncur di mainnet Ethereum. (Foto CDI)

109-29 Februari-Ini yang Perlu Ditunggu dari Upgrade Dencun Ethereum.jpg

Ini yang Perlu Ditunggu dari Upgrade Dencun Ethereum!

Setelah Exchange-Traded Fund (ETF) Bitcoin spot sudah tersedia di Amerika Serikat, para pengamat pasar berharap akan terjadi peristiwa selanjutnya yang bisa mendorong kenaikan harga aset kripto. 

Menyusul keputusan yang telah lama ditunggu-tunggu dari US Securities and Exchange Commission (SEC) untuk menyetujui produk keuangan ini, ETF bitcoin secara bersamaan memiliki performa di bawah ekspektasi, merepresentasikan kelebihan dan kekurangan pasar yang digerakkan oleh _hype_.

**Artikel ini [ditulis oleh](https://www.coindesk.com/consensus-magazine/2024/01/15/will-the-next-bitcoin-halving-be-another-hype-cycle/) Daniel Kuhn, Deputy Managing Editor untuk Consensus Magazine di CoinDesk.**

Daniel Kuhn, Deputy Managing Editor di Consensus Magazine di CoinDesk, menyebut bahwa tiga ETF bitcoin teratas telah melihat arus masuk modal sebesar lebih dari [setengah miliar dolar AS](https://blockworks.co/bitcoin-etf) (tidak termasuk ETF Grayscale sebesar USD22 miliar atau setara Rp343 triliun, yang dikonversi dari Trust GBTC yang telah ada dan telah mengalami arus keluar yang cukup besar), yang menandakan permintaan pelanggan yang signifikan untuk _on-ramp_ tradisional ke dalam bitcoin (BTC). Dalam beberapa pekan menjelang tanggal persetujuan pada Rabu, 10 Januari 2024, bitcoin menguat ke level USD48.000 atau sekitar Rp748,5 juta.


Banyak analis dan _trader_ yang sekarang tengah menunggu Bitcoin Halving—yakni ketika tingkat bitcoin baru yang dikeluarkan untuk validator jaringan atau penambang dipangkas—dapat menjadi katalis yang sama untuk harga kripto. Kuhn mengungkapkan bahwa ada perdebatan yang sudah berlangsung lama apakah peristiwa yang dipicu secara terprogram yang terjadi setiap empat tahun sekali ini sudah "diperhitungkan."

Persetujuan ETF Bitcoin pada pekan lalu dapat memberikan beberapa indikasi tentang apa yang akan terjadi pada _hype_ di cycle_ bitcoin yang berikutnya. Listing 11 ETF Bitcoin barulah merupakan momen _sell the news_, dan bitcoin telah merosot sekitar 12% menjadi USD42.250 atau sekitar Rp658 juta saat ini. Masih terlalu dini untuk mengatakan apakah ETF Bitcoin akan menarik miliaran dolar AS dan investor baru, sehingga menjadikannya sebagai sebuah prediksi yang bergantung pada permintaan aktual untuk bitcoin.

Sementara itu, Kuhn berpendapat bahwa _Bitcoin Halving_ merupakan sebuah narasi dari sisi penawaran, yakni ketika harga bitcoin dapat melonjak setelah pasokan koin baru yang masuk ke pasar menjadi terbatas, dengan asumsi penggunaan jaringan Bitcoin tetap stabil atau meningkat.

Sampai batas tertentu, narasi Bitcoin Halving adalah rasionalisasi _post-hoc_ untuk fakta bahwa bitcoin sebenarnya telah mengalami penurunan dalam beberapa bulan setelah setiap Halving sejauh ini. Misalnya, enam bulan setelah Halving kedua pada 2016—ketika emisi koin baru per blok turun dari 25 BTC menjadi 12,5 BTC—, bitcoin melewati _threshold_ sebesar USD1.000 atau setara Rp15,5 juta untuk pertama kalinya. Reli serupa terjadi pada 2020, ketika bitcoin mencetak rekor All-Time High (ATH).

Namun, hanya ada sedikit yang menunjukkan bahwa kenaikan harga ini terkait langsung dengan Halving, di luar peningkatan sentimen _bullish_ dan liputan media yang biasanya mendahului peristiwa tersebut. CoinShares, dalam [Mining Report](https://blog.coinshares.com/coinshares-mining-report-the-halving-and-its-impact-on-hash-rate-and-miners-cost-structures-8646835d88ac) terbarunya mencatat bahwa ada "puncak pertumbuhan _hashrate_ yang sering terjadi sekitar empat bulan sebelum Halving, kemungkinan besar karena adanya 'demam Bitcoin'," yang dapat mewakili sentimen positif.

Kecuali logika ekonomi seputar guncangan [pasokan bitcoin sedikit goyah](https://www.coindesk.com/business/2023/12/08/bitcoin-halving-is-poised-to-unleash-darwinism-on-miners/), mengingat pasokan bitcoin baru akan terus meningkat selama satu abad ke depan, di mana pada saat itu semua 21 juta bitcoin akan ditambang. Satoshi Nakamoto mendesain jaringan Bitcoin untuk mensubsidi para penambang melalui imbalan ini untuk menstimulasi adopsi, dengan harapan bahwa seiring berjalannya waktu, biaya transaksi akan bertambah cukup besar untuk menopang keamanan dan validasi jaringan.

CoinShares tidak menyatakan prediksi harga dalam laporannya, yang justru membuat kasus bahwa penambangan bitcoin akan menjadi lebih kompetitif setelah Halving, menyingkirkan penambang yang paling tidak kompeten. Meskipun Bitcoin telah menjadi 90% lebih efisien sejak Halving terakhir, _hashrate_—yang merepresentasikan jumlah daya komputasi yang digunakan untuk keamanan jaringan—dan struktur biaya juga meningkat.

Faktanya, kesulitan penambangan bitcoin saat ini berada di titik tertinggi dalam sejarah, dengan daya komputasi yang melonjak lebih dari 100% pada 2023. CoinShares memprediksi ini akan turun setelah Halving dengan eksodus penambang. Perusahaan juga mengatakan bahwa "biaya produksi rata-rata per koin" dapat menjadi normal hanya di bawah USD38.000 atau sekitar Rp592,6 juta pasca Halving, mengingat keterkaitan yang rumit antara biaya perangkat keras dan listrik, tingkat kesulitan, dan struktur biaya yang menentukan apakah penambang tertentu dapat menghasilkan atau merugi, yang menentukan berapa banyak penambang yang ada di jaringan.

Lalu, apa sebenarnya arti dari hal ini untuk prediksi harga bitcoin? Kuhn menyebut ini agak kontradiktif, jika harga bitcoin tetap di atas USD40.000 atau sekitar Rp623,8 juta, hal ini mungkin akan mendorong keuntungan penambang menjadi lebih rendah. CoinShares tidak menawarkan prediksi ini, tetapi mengingat bahwa penambang sering kali menjadi penjual terbesar bitcoin, penurunan profitabilitas juga dapat menciptakan tekanan jual dari kelompok tersebut.

Ada banyak orang lain yang tidak setuju, dan melihat Halving sebagai katalis positif potensial untuk harga bitcoin. Namun, penting untuk diperhatikan bahwa setiap orang memiliki insentifnya masing-masing. Kuhn menyebut satu-satunya yang pasti dalam hal Bitcoin Halving adalah bahwa ini adalah _hype cycle_ lainnya.

**Baca juga: [Akankah 2024 Menjadi Tahunnya ETF Bitcoin Spot?](https://www.coindesk.id/berita/akankah-2024-menjadi-tahunnya-etf-bitcoin-spot)**

Setelah investor memanfaatkan momen ‘sell the news’ dari peluncuran ETF Bitcoin, Deputy Managing Editor Consensus Magazine di CoinDesk, Daniel Kuhn berpendapat bahwa para pengamat pasar tengah mencari peristiwa berikutnya yang dapat mendorong harga pasar.


Bitcoin Halving diyakini jadi hype cycle berikutnya untuk aset kripto. (Foto CDI)

026-16 Januari-Akankah Bitcoin Halving Selanjutnya Bisa Jadi Hype Cycle Lainnya.jpg

Akankah Bitcoin Halving Selanjutnya Bisa Jadi ‘Hype Cycle’ Lainnya?

Antusiasme terhadap Exchange-Traded Fund (ETF) Bitcoin spot terus berkembang. Ini merupakan produk keuangan teregulasi yang akan memberikan eksposur yang lebih mudah kepada investor institusional dan ritel terhadap harga bitcoin tanpa mengharuskan mereka untuk berinvestasi secara langsung pada aset tersebut.

US Securities and Exchange Commission (SEC) memiliki tenggat waktu hingga 10 Januari untuk menyetujui permohonan dari Ark 21 Shares. Tanggal tersebut secara luas dipandang sebagai tanggal akhir dimana SEC dapat menyetujui atau menolak lebih dari selusin aplikasi yang beredar.

Sejumlah tanda menunjukkan persetujuan dalam waktu dekat, seperti pertemuan lanjutan antara staf SEC, _exchange_ dan calon emiten, serta kesibukan pengajuan.

**Artikel ini [ditulis oleh](https://www.coindesk.com/policy/2024/01/04/will-2024-be-the-year-of-the-bitcoin-etf/) Nikhilesh De, Managing Director for Global Policy and Regulation di CoinDesk.**

Melansir _CoinDesk_, staf SEC telah bertemu dengan perwakilan dari perusahaan yang ingin mendaftarkan produk tersebut, seperti New York Stock Exchange, Nasdaq dan Cboe Global Markets pada Rabu (3/1/2024).

[_Fox Business_](https://www.foxbusiness.com/markets/sec-stock-exchange-officials-meet-ahead-potential-spot-bitcoin-etf-approval) pertama kali melaporkan bahwa pertemuan tersebut sedang berlangsung, mengatakan bahwa pengacara SEC dari Division of Trading and Markets bertemu dengan perwakilan dari _exchange_.

Selama beberapa pekan terakhir, staf SEC juga telah bertemu dengan para emiten untuk membahas berbagai aspek pengajuan S-1 mereka, termasuk meminta semua emiten menggunakan model pembuatan dan penebusan uang tunai alih-alih barang.

Penciptaan uang tunai memiliki arti yang sama seperti kedengarannya: partisipan yang berwenang akan membeli saham ETF dari penerbit dengan menggunakan uang tunai, bukannya membeli aset acuan secara langsung.

Perusahaan seperti BlackRock dan Grayscale [telah berargumen](https://www.sec.gov/comments/sr-nasdaq-2023-016/srnasdaq2023016-301739-769762.pdf) di hadapan SEC bahwa regulator tersebut harus merasa nyaman dan mengizinkan pembuatan secara _in-kind_. Associate Professor Universitas Georgetown James Angel juga [berpendapat](https://www.sec.gov/comments/sr-nysearca-2021-90/srnysearca202190-310539-807962.pdf) dalam sebuah surat kepada SEC bahwa dengan hanya mengizinkan penciptaan uang tunai, itu akan menambah biaya dan masalah lain bagi berbagai pihak.

Menurut _CoinDesk_, seorang narasumber mengatakan pada Desember bahwa penebit ETF telah bertemu dengan SEC untuk menyampaikan kepada regulator agar mengizinkan kreasi uang tunai dan barang.

"Jika Anda menawarkan uang tunai dan barang, Anda memiliki lebih banyak pelaku pasar, _spread_ yang lebih ketat pada ETF, pelacakan yang lebih dekat ke aset yang mendasarinya, dan perlindungan investor yang lebih besar," kata narasumber tersebut.

Namun, narasumber tersebut juga mencatat bahwa mungkin ada beberapa alasan mengapa SEC mungkin tidak ingin mengizinkan kreasi secara _in-kind_  pada saat ini hanya karena bagaimana aturan yang ada disusun.

SEC mungkin perlu memperbarui aturannya tentang bagaimana _broker_ dan _dealer_ menangani transaksi kustodian sebelum mengizinkan kreasi secara _in-kind_, narasumber tersebut menyarankan sebagai salah satu alasan yang mungkin untuk keengganan tersebut.

"Saya pikir banyak penerbit percaya bahwa mereka tidak ingin pengenalan ETF Bitcoin menjadi hal yang memaksa SEC untuk memperbarui aturan dan regulasi tentang bagaimana _broker-dealer_ menangani bitcoin," katanya. 

Ini bukanlah masalah yang tidak dapat diatasi, SEC dapat mengizinkan bisnis perantara lain menangani perdagangan untuk kreasi dan penebusan secara _in-kind_, misalnya.

## Sebuah Langkah Lanjutan 

Pada Rabu, Fidelity mengajukan [formulir 8-A](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1852317/000119312524001377/d582196d8a12b.htm), yang memungkinkan _exchange_ untuk mencatatkan saham. Meskipun formulir ini tidak dengan sendirinya berarti produk tersebut telah disetujui, namun ini merupakan langkah prosedural yang harus diambil jika persetujuan telah diperoleh. Seorang narasumber dari perusahaan calon emiten lainnya mengatakan bahwa perusahaan mereka juga harus mengajukan formulir 8-A.

James Seyffart, seorang analis dari Bloomberg Intelligence, mengatakan bahwa pengajuan ini merupakan pendaftaran yang diperlukan agar saham dapat mulai diperdagangkan.

"Apa yang sebenarnya akan menentukan persetujuan SEC adalah persetujuan 19b-4 dan S-1," ungkap Seyffart.

Bitwise sebelumnya mengajukan formulir 8-A, menurut [pengajuan SEC](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1763415/000199937123001337/bitwise-8a12b_122923.htm) lainnya.

"Ada dua hal utama yang saya perhatikan dan orang lain juga harus memperhatikannya jika mereka tertarik," kata Seyffart. "ETF ini membutuhkan perintah persetujuan 19b-4 dan mereka membutuhkan prospektus yang lengkap dan efektif, alias S-1. Tanpa kedua hal tersebut, ETF tidak dapat mulai diperdagangkan."

Industri ini telah menyaksikan serangkaian pengajuan yang mengalami modifikasi untuk menangani model penciptaan uang tunai dan penamaan Authorized Participant (AP).


Selain itu, tampaknya terlihat bahwa T-REX Group juga telah mengajukan beberapa produk ETF Bitcoin _inverse_ dan _long spot_, mungkin sebagai langkah antisipatif menghdapi kemungkinan persetujuan produk _spot trust_. 

Semua ini mengindikasikan kemungkinan adanya persetujuan ETF Bitcoin di masa depan.

**Baca juga: [2024 Jadi Tahun Masuknya Investor Institusional ke Real World Asset](https://www.coindesk.id/berita/2024-jadi-tahun-masuknya-investor-institusional-ke-real-world-asset)**

Semua tanda menunjukkan bahwa ETF Bitcoin mungkin akan diluncurkan di AS.


ETF Bitcoin spot disinyalir akan menjadi tren di pasar saham pada 2024. (Foto CDI)

012-05 Januari-Akankah 2024 Menjadi Tahunnya ETF Bitcoin Spot.jpg

Akankah 2024 Menjadi Tahunnya ETF Bitcoin Spot?

Tokenisasi aset dunia nyata atau _real world asset_ (RWA) telah menjadi kasus penggunaan teknologi blockchain selama bertahun-tahun, namun masih belum terlihat minat institusional yang substansial dalam RWA hingga saat ini.

Nilai aset yang ditokenisasi di seluruh blockchain publik telah [mencapai](https://21.co/research/the-state-of-tokenization) USD118,57 miliar atau setara Rp1.838 triliun dan dapat mencapai USD10 triliun atau setara Rp155.018 triliun pada 2030. Dengan kata lain, potensi keuntungan untuk berinvestasi dalam RWA sangat besar.

Pergeseran makroekonomi baru-baru ini dan peningkatan teknologi untuk kustodian, _trading_, dan _settlement_ yang aman telah membuat investasi dalam perbendaharaan token, ekuitas swasta, dan utang menjadi lebih menarik. Pada akhirnya, kejelasan peraturan dan penegakan hak milik lah yang akan menjadikan 2024 sebagai tahun RWA.

**Artikel ini [ditulis oleh](https://www.coindesk.com/consensus-magazine/2023/12/18/the-year-of-institutional-investment-in-real-world-assets/) Sanchit Pande, Head of Prime Brokerage di BitGo.**

Stablecoin saat ini merupakan proyek tokenisasi yang paling dikenal. Bentuk yang paling umum adalah klaim langsung pada mata uang fiat yang dipegang oleh kustodian. Saat ini [kapitalisasi pasar global](https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-10-06/stablecoin-market-shrinks-to-smallest-amount-in-more-than-two-years) untuk stablecoin mencapai sekitar USD124 miliar atau setara Rp1.922 triliun; menurut laporan dari perusahaan pialang Alliance Bernstein, stablecoin diperkirakan akan [tumbuh](https://www.coindesk.com/markets/2023/08/09/stablecoin-market-to-grow-to-almost-3t-in-next-5-years-bernstein/) hingga hampir USD3 triliun atau sekitar Rp46.501 triliun dalam lima tahun ke depan karena perusahaan swasta seperti [PayPal](https://go.skimresources.com/?id=100652X1574425&isjs=1&jv=15.4.2-stackpath&sref=https%3A%2F%2Fwww.coindesk.com%2Fconsensus-magazine%2F2023%2F12%2F18%2Fthe-year-of-institutional-investment-in-real-world-assets%2F&url=https%3A%2F%2Fwww.paypal.com%2Fus%2Fdigital-wallet%2Fmanage-money%2Fcrypto%2Fpyusd&xs=1&xtz=-420&xuuid=dc872504b9be28d9013b1a2cce3dbad2&xjsf=other_click__auxclick%20%5B2%5D) mulai menerbitkannya.

Selain itu, Central Bank Digital Currency (CBDC) adalah bentuk lain dari tokenisasi. Menurut [data](https://www.atlanticcouncil.org/cbdctracker/) dari _Atlantic Council_, sebanyak 11 negara telah meluncurkan CBDC, dan 19 negara G20 sedang dalam tahap pengembangan lebih lanjut.

Namun, tokenisasi saham, obligasi, dan produk investasi tradisional lainnya yang paling banyak diminati.

Pada Oktober 2022, JPMorgan mengumumkan [perdagangan pertama](https://cointelegraph.com/news/jp-morgan-debuts-tokenization-platform-tcn-blackrock-key-client-report) di jaringan Onyx pribadinya, dan saat memasuki Crypto Winter 2023, jaringan ini telah memproses hampir USD1 triliun atau sekitar Rp15.500 triliun dalam _notional collateral value_. Baru pekan lalu, JPMorgan [mengumumkan](https://decrypt.co/206153/jp-morgan-onyx-avalanche-tokenized-funds-avax) bahwa Onyx akan melakukan mekanisme _proof-of-concept_ di bawah naungan Monetary Authority of Singapore (MAS) untuk menghubungkan portofolio ke aset token yang ditawarkan oleh WisdomTree.

Di samping itu, London Stock Exchange Group, UBS Asset Management, ABN AMRO, dan Citigroup juga telah meluncurkan inisiatif tokenisasi pada tahun ini. [Hong Kong](https://cointelegraph.com/news/hong-kong-issues-asset-tokenization-rules), Singapura, Jepang, dan Thailand semuanya telah [menyusun regulasi](https://forkast.news/how-asia-is-paving-the-way-for-tokenization-adoption/) untuk mendukung tokenisasi.

Analis di Citigroup telah [memproyeksikan](https://www.mckinsey.com/industries/financial-services/our-insights/tokenization-a-digital-asset-deja-vu) bahwa aset keuangan senilai USD5 triliun atau sekitar Rp77.497 triliun dapat ditokenisasi pada 2030. Sementara itu, analis di Bank of America [memprediksi](https://institute.bankofamerica.com/content/dam/bank-of-america-institute/transformation/beyond-crypto-tokenization.pdf) bahwa aset yang ditokenisasi akan menjadi _mainstream_ selama 5-15 tahun ke depan sehingga “portofolio aset yang ditokenasi" akan menjadi umum sebagai "portofolio" saja.

## Mengapa Terjadi Lonjakan Minat?

_Atomic settlement_, yakni kemampuan untuk menyelesaikan transaksi yang rumit sekalipun secara instan, menjadi sangat menarik dalam lingkungan suku bunga tinggi saat ini. Jika seseorang memperdagangkan aset bernilai puluhan miliar rupiah misalnya, kecepatan transaksi menjadi sangat penting. Penundaan dalam _settlement_ membawa biaya peluang yang berskala langsung dengan _notional value_ yang terlibat.

_Settlement_ dengan waktu transaksi yang minim melalui _smart contract_ menghilangkan kebutuhan akan perantara dan biaya yang terkait dengan layanan mereka sekaligus mengurangi potensi kesalahan manusia.

Bank-bank besar juga melihat margin untuk bagian aset pribadi dari bisnis mereka secara konsisten menurun. _Smart contract_ yang dapat diprogram yang dibangun ke dalam aset token dapat mengotomatiskan sejumlah fungsi transaksional selama masa pakai aset. Hal ini menghilangkan sejumlah perantara dan langkah-langkah manual, menciptakan efisiensi baru yang mengurangi biaya overhead dan meningkatkan margin.

Pasar stablecoin yang kuat saat ini semakin memperkuat kasus penggunaan untuk tokenisasi aset keuangan tradisional. Transaksi pada akhirnya diselesaikan dalam mata uang fiat, yang tidak dapat bergerak dengan kecepatan atom karena adanya persyaratan untuk mematuhi peraturan perbankan seperti anti pencucian uang dan prosedur _know your customer_ (KYC).

Namun, jika aset yang investor beli dan mata uang yang mereka gunakan adalah token _on-chain_, sekarang mereka dapat mulai menggunakan kemampuan pemrograman blockchain untuk membuat transaksi lebih cepat dan lebih efisien, sehingga mengurangi risiko _settlement_.

Selain itu, terdapat manfaat lainnya juga yakni transparansi blockchain dapat mengurangi asimetri informasi, sehingga menghasilkan harga yang lebih efisien dan meningkatkan likuiditas. Pada dasarnya, blockchain publik membuat audit menjadi lebih sederhana dan lebih mudah bagi aparat penegak hukum untuk melacak aliran dana gelap. _Ledger_ publik menyediakan banyak data untuk para peneliti kuantitatif, ekonom, dan ahli statistik pemerintah yang mempelajari perilaku pasar dan ekonomi.

Tentu, masih banyak tugas yang harus dilakukan untuk mengembangkan pasar ini. Regulasi mungkin menjadi bagian terbesar. Surat [edaran](https://apps.sfc.hk/edistributionWeb/gateway/EN/circular/doc?refNo=23EC52) dari Hong Kong secara garis besar menguraikan empat bidang utama yang harus ditangani, termasuk pengaturan tokenisasi, pengungkapan, perantara, dan kompetensi staf.

Pada akhirnya, standar global harus ditentukan agar tokenisasi aset dunia nyata dapat mencapai potensi sepenuhnya. Di AS sendiri, tokenisasi tidak akan terhambat oleh perdebatan yang belum terselesaikan mengenai apakah aset digital merupakan sekuritas, siapa yang harus mengaturnya, dan bagaimana caranya.

Saham, obligasi, dan aset lainnya yang ditokenisasi berada di bawah peraturan sekuritas AS yang ada. Pengungkapan, perlindungan konsumen, KYC, anti pencucian uang, dan persyaratan penyimpanan yang memenuhi syarat akan diberlakukan.


Hukum seputar _smart contract_ masih jauh dari selesai. Pertanyaan tentang hak kepemilikan, kewajiban, dan penegakan hukum harus diselesaikan. 

Interoperabilitas juga merupakan sebuah tantangan. Saat ini, banyak aktivitas tokenisasi yang terjadi pada blockchain pribadi karena adanya tugas bank seputar kepatuhan dan kontrol, tetapi blockchain publik adalah yang menjadi lebih cepat dan berinovasi dalam hal interoperabilitas.

Hal ini akan terus berlanjut, dan blockchain publik mungkin akan mendominasi dengan cara yang sama seperti _cloud_ publik mendominasi _cloud_ pribadi. Ketika hal ini terjadi, lebih banyak institusi dapat mengikuti jejak Franklin Templeton, yang pada April 2023 menjadi reksa dana terdaftar pertama di AS yang [meluncurkan](https://www.franklintempleton.com/press-releases/news-room/2023/franklin-templeton-money-market-fund-launches-on-polygon-blockchain) reksa dana pasar uang pada blockchain publik, yakni di Polygon.

Infrastruktur pasar yang mendukung tokenisasi juga harus dikembangkan. Dalam lanskap saat ini, terdapat banyak teknologi khusus dan hanya sedikit penyedia solusi yang dapat menawarkan proses pembuatan dan pengelolaan yang mulus. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh kelangkaan kustodian yang memenuhi syarat dengan kemampuan keamanan untuk mendukung jenis aset ini.

Selain itu, kapitalisasi pasar untuk aset keuangan tradisional jauh lebih kecil daripada aset digital. Tokenisasi aset-aset ini merupakan peluang pertumbuhan yang sangat menarik bagi industri aset digital. 

Suku bunga yang tinggi saat ini dan iklim perbankan yang sulit, dikombinasikan dengan pematangan pasar stablecoin dan industri aset digital secara keseluruhan, telah membuat kasus bisnis untuk tokenisasi menjadi lebih menarik bagi perusahaan _traditional finance_ (TradFi).


>Pada akhirnya, pemenang terbesar adalah para investor, karena transaksi menjadi lebih efisien dan biaya transaksi berkurang di seluruh siklus hidup aset.

**Baca juga: [Apakah Ini Waktu yang Tepat untuk Tokenisasi?](https://www.coindesk.id/berita/apakah-ini-waktu-yang-tepat-untuk-tokenisasi)**


Munculnya teknologi yang aman dan teregulasi akan membawa banyak lembaga keuangan ke dalam blockchain di tahun-tahun mendatang, tulis  Head of Prime Brokerage di BitGo, Sanchit Pande.


RWA diprediksi akan berkembang pada tahun 2024. (Foto CDI)

2762-19 Desember-2024 Jadi Tahun Masuknya Investor Institusional ke Real World Asset.jpg

2024 Jadi Tahun Masuknya Investor Institusional ke Real World Asset


Memutuskan untuk berinvestasi di pasar aset digital yang bergerak cepat dan terus berkembang dapat terlihat menakutkan. Di masa lalu, orang sering ragu-ragu untuk berinvestasi dalam aset digital seperti aset kripto, karena volatilitasnya yang tinggi dan risiko yang terkait. Namun, keadaan berubah, terutama karena pasar aset kripto global telah berkembang menjadi ekosistem multi-sektor yang berkembang pesat sejak debut Bitcoin (BTC) pada 2009 silam.


**Artikel ini [ditulis oleh](https://www.coindesk.com/markets/2023/10/04/volatility-and-risk-get-a-bad-rap-in-investment-portfolios-particularly-when-it-comes-to-digital-assets-heres-why-they-shouldnt/) Erik Anderson, Senior Digital Assets Research Analyst di Global X ETFs.**


Di artikel ini, Erik Anderson menguraikan dan menyanggah beberapa kesalahpahaman umum tentang potensi risiko yang diasumsikan oleh investor saat mendapatkan eksposur ke ekosistem aset digital.

## MITOS: Volatilitas Selalu Merupakan Hal yang Buruk

Istilah "volatilitas" sering kali berkonotasi negatif, tetapi tidak selalu demikian. Investor dapat mengalami ayunan naik atau turun. Penting untuk dicatat bahwa ada potensi naik juga.

Misalnya, BTC disebut sebagai aset dengan performa terbaik dalam dekade ini, namun harganya sangat bergantung pada beberapa faktor, termasuk penawaran dan permintaan, sentimen investor, dan _hype-cycle_ di media. Bahkan, aset kripto yang paling terkemuka dan bermodal besar pun mengalami fluktuasi, menghasilkan keuntungan positif dan terkadang kerugian.

Ketika portofolio investasi dibangun secara profesional, volatilitas memiliki potensi untuk meningkatkan portofolio, bukan merugikan. Hal ini karena para penasihat memiliki keahlian untuk membantu dengan mengatur penyeimbangan ulang yang sering dan order beli dan jual pada _threshold_ tertentu. Fenomena ini telah muncul berkali-kali karena kurva adopsi aset digital telah meningkat selama bertahun-tahun.

## MITOS: Aset Digital Terlalu Berisiko

Investor harus memiliki portofolio yang seimbang, artinya portofolio yang tidak didominasi oleh kelas aset tertentu, baik aset digital maupun aset lainnya. Diversifikasi adalah kuncinya. Menambahkan alternatif pada portofolio tidak hanya dapat membantu menghindari risiko konsentrasi, tetapi juga lindung nilai dari lingkungan inflasi.

Sekitar 2% alokasi untuk aset digital sering kali menjadi standar dalam portofolio investasi. Bagi sebagian orang, itu mungkin tampak seperti persentase yang tidak signifikan. Namun dalam praktiknya, hal itu sering kali berarti risiko penurunan diminimalkan dan potensi kenaikannya luar biasa, bahkan alokasi bitcoin sebesar 2% dalam portofolio standar selama lima tahun terakhir akan mendorong pertumbuhan portofolio yang signifikan.

Alokasi sekecil itu—terlepas dari seberapa besar kekuatannya—seharusnya tidak menyita sebagian besar waktu atau energi investor. Sebaliknya, penasihat keuangan dapat membantu memastikan pembangunan portofolio tersebut memiliki tujuan, bukannya bersifat ad hoc. Penasihat keuangan mengambil alih beban manajemen dengan memantau kondisi pasar dan merekomendasikan jadwal _rebalance_ yang sesuai dengan investor individu dan tujuan keuangan mereka.

## MITOS: Aset Digital Tak Akan Pernah Menjadi Investasi Mainstream

Beberapa investor yang menghindari risiko kemungkinan besar memiliki eksposur ke industri aset digital tanpa menyadarinya. Hal ini termasuk berbagai _brand_ mapan dan sangat terpercaya yang lebih lambat dalam merangkul teknologi yang disruptif. Contohnya, perusahaan pembayaran global Visa baru-baru ini mengumumkan perluasan kemampuan pembayaran stablecoin, menjadi salah satu institusi pembayaran terbesar pertama yang melakukannya.

**Baca selengkapnya: [Visa akan Manfaatkan Banyak Blockchain dan Stablecoin untuk Jaringan Pembayaran](https://www.coindesk.id/berita/visa-akan-manfaatkan-banyak-blockchain-dan-stablecoin-untuk-jaringan-pembayaran)**

Meskipun industri ini masih dalam tahap awal, kasus penggunaannya tetap sangat luas. Dan peluang investasinya sangat menarik, terlepas dari volatilitas dan risikonya.



Penting untuk diingat bahwa volatilitas kripto juga dapat memberikan keuntungan, menurut Erik Anderson, Senior Digital Assets Research Analyst di Global X ETFs.


Memahami mitos seputar volatilitas dan risiko kripto. (Foto CDI)

04-10-23-Ini Alasan Mengapa Investor Tak Perlu Takut akan Risiko dan Volatilitas Kripto.jpg

Ini Alasan Mengapa Investor Tak Perlu Takut akan Risiko dan Volatilitas Kripto

Aset kripto saat ini berada di ambang kemunculan kelas aset baru yang dapat diinvestasikan secara global, dan seiring waktu akan mengubah cara kerjanya dalam hampir semua aspek di internet secara perlahan.

Dengan munculnya kelas aset baru ini, akan timbul perlunya pengembangan model bisnis yang baru, termasuk KPI, metrik, tolok ukur, struktur pelaporan, dan audit yang baru. Selain itu, akan ada penyedia data baru dan perubahan dalam struktur riset _buy-side_ dan _sell-side_.

**Artikel ini [ditulis oleh](https://www.coindesk.com/tech/2023/09/20/understanding-the-economics-of-ethereum-layer-2s/) Michael Nadeau, _Founder_ dari DeFi Report.**

Semakin menambah kerumitan, investor kripto perlu memahami konsep-konsep seperti Metcalf’s Law, Moore’s Law, Lindy Effect, daya ungkit teknologi sumber terbuka, dan komposabilitas. Semua ini terkait dengan konsep "teknologi yang memadai".

Tak hanya itu, investor juga perlu memiliki kerangka kerja yang memungkinkan mereka untuk menganalisis dengan efektif bagaimana nilai mengalir di seluruh ekosistem teknologi, termasuk jaringan, protokol, dan aplikasi kripto.

Saat ini, hal ini sangat penting. Ethereum mendekati _broadband moment_, di mana masalah throughput diatasi melalui blockchain layer-2, membuka jalan bagi infrastruktur yang dapat diskalakan untuk mendukung aplikasi-aplikasi baru dan penerimaan miliaran pengguna selanjutnya.

Dalam kurun waktu kurang dari dua tahun, telah terjadi peningkatan dalam jumlah transaksi pada solusi _scaling_ L2 terbesar di Ethereum, seperti Arbitrum, Optimisme, dan saat ini Base, yang mengalami pertumbuhan sebesar 3.438%.

![transaksi-ethereum-l1-l2.avif](/uploads/transaksi_ethereum_l1_l2_0af9ef9e4c.avif)
Namun, apa artinya ini bagi _layer 1_ Ethereum?

L2 menyediakan layanan eksekusi ke _layer_ aplikasi dalam tumpukan teknologi dengan mengelompokkan transaksi, mengkompres data, dan akhirnya memasukkan bukti data ke dalam Ethereum sebagai transaksi L1 (penyelesaian akhir).

Oleh karena itu, investor perlu mengetahui hubungan ekonomi antara L2 dan L1 untuk menilai dan memperkirakan nilai akrual dalam tumpukan teknologi tersebut.

![margin-ethereum-l2.avif](/uploads/margin_ethereum_l2_494fc401bc.avif)

Secara keseluruhan, L2 menyimpan rata-rata 23,5% dari semua biaya transaksi yang berjalan melalui aplikasi yang menggunakan mesin eksekusinya.

Validator Ethereum menerima sisa 76,5% dari biaya transaksi yang dibayarkan oleh pengguna di L2. Dengan demikian, L2 berfungsi sebagai komplementer atau pelengkap bagi Ethereum dan pemegang ETH, aset yang terkait dengannya.

Setiap produk di pasar memiliki pengganti dan pelengkap. Pengganti adalah produk lain yang mungkin dibeli seseorang jika produk pertama terlalu mahal atau tidak tersedia. Contohnya, ayam dapat menjadi pengganti daging sapi. Sementara itu, pelengkap adalah produk yang biasanya dibeli bersamaan dengan produk lain.

Dengan asumsi yang sama, permintaan untuk suatu produk dapat meningkat ketika harga pelengkapnya turun. Contohnya, tarif hotel di Amerika Serikat akan naik jika harga penerbangan ke Amerika Serikat turun secara signifikan.


Jika L2 berperan sebagai pelengkap dan terus mengurangi biaya sehingga memungkinkan pengalaman pengguna yang lebih baik, akhirnya ini akan mendorong peningkatan penggunaan L1 Ethereum.

Pelengkap cenderung menjadi komoditas. Oleh karena itu,  margin L2 diharapkan dapat menyusut dari waktu ke waktu seiring dengan masuknya pesaing ke pasar dan Moore’s Law terus berjalan.

Tentu proses ini masih sangat baru. Dan ada _layer_ tambahan dari tumpukan teknologi yang harus dipantau juga, seperti _layer_ aplikasi, Eigen Layer (_restaking_ dan "keamanan sebagai layanan"), ketersediaan data (Celestia), _data oracle_, dan sejenisnya.


Ethereum berada di ambang pertumbuhan yang luar biasa yang dibantu oleh blockchain L2 yang melengkapinya, tulis Michael Nadeau, Founder DeFi Report.


101-21 September-Ini Cara Memahami Ekonomi Layer 2 Ethereum (1).jpg

Ini Cara Memahami Ekonomi Layer 2 Ethereum

Berkat kemenangan Ripple Labs melawan tuntutan hukum dari US Securities and Exchange Commission (SEC) pada Juli 2023, sikap umum terhadap industri kripto menjadi lebih optimis. Meskipun, SEC telah bersumpah untuk mengajukan banding atas keputusan tersebut.

Jadi, tidak mengherankan jika lembaga _traditional finance_  (TradFi) tiba-tiba ingin terjun ke aset kripto lagi. Misalnya, PayPal yang mengumumkan peluncuran PYUSD, yakni stablecoin eksklusif yang dipatok dolar AS pada awal Agustus lalu.

Permasalahannya adalah bagaimana konsep tonggak sejarah dalam penggunaan TradFi telah menimbulkan ketegangan di kalangan komunitas pengguna kripto, dan peristiwa ini tidak dapat disebabkan oleh motif pribadi.


**Artikel ini ditulis oleh Guy Vider, seorang _Co-founder_ dan _Chief Technology Officer_ di Kima.**


Pada basis baris demi baris dalam kode _smart contract_,  PYUSD menyajikan banyak sekali masalah dan kerentanan yang berbenturan langsung dengan kerangka kerja kripto yang terdesentralisasi. Tanpa menangani masalah ini sekarang, PayPal membuka _Pandora Box_ bagi institusi lain untuk merasa seolah-olah aturan kripto tidak berlaku bagi mereka, memberi mereka lisensi untuk membuat ulang industri sesuai dengan citra mereka dan melibas komunitas yang sudah terbentuk.

# Teka-teki dari Kode Terpusat Milik PayPal

Misi yang diemban oleh stablecoin PYUSD adalah untuk hanya dapat diperoleh melalui platform PayPal, dan (saat ini) hanya dapat ditukarkan kembali melalui PayPal. Jika terdengar akrab, konsep ini pada dasarnya merupakan modifikasi kripto dari model sistem keuangan tertutup.

Kedengarannya tidak terlalu buruk, namun mengingat sejarah _censorship_ PayPal, penutupan akun sepihak, penyitaan aset, dan kurangnya transparansi secara umum, pengguna berhak mempertanyakan token kripto yang dikendalikan oleh entitas tersebut.

Satu hal yang perlu diperhatikan adalah bahwa pendapat-pendapat ini didasarkan pada kode [_contract_ PYUSD](https://etherscan.io/token/0x6c3ea9036406852006290770bedfcaba0e23a0e8) awal yang diluncurkan pada awal Agustus, dan kode _contract_ tersebut dapat diubah kapan saja. Yang kami tahu, ini tidak lebih dari versi beta.

Namun, ketika memeriksa kode PYUSD, beberapa kerentanan muncul. Beberapa masalah ini melekat pada _smart contract_, seperti pembekuan dan bahkan berpotensi menghapus saldo akun jika dieksploitasi. Hal ini tidak diragukan lagi akan merusak kepercayaan terhadap stablecoin dan menghalangi adopsi.

Berbicara mengenai keamanan, pengguna tidak bisa mengabaikan fungsi _blakclist_ stablecoin. Untuk lebih jelasnya, stablecoin terkemuka lainnya seperti USDC milik Circle dan USDT milik Tether menggunakan mekanisme _blackclist_  bawaan untuk memerangi peretas dan penjahat agar tidak dapat mengaksesnya. Menggunakan _blacklist_ ini secara praktis merupakan standar industri yang ada.

Namun, untuk menerapkan _blacklist_, diperlukan perintah pemerintah atau bukti peretasan untuk mengunci dana, dan daftar ini dapat dibuka kapan saja jika keadaan berubah.

Kode PYUSD memiliki fungsi yang disebut _wipeFrozenAddress_, yang  dapat “menghapus saldo _address_ yang dibekukan, dan _burn_ token." 

Ini berarti token diambil dari pengguna dan dihapus dari total pasokan token tanpa ada cara lainnya.

PYUSD juga memiliki fungsi _pause_  bawaan, menunjukkan bahwa PayPal dapat menghentikan transfer atau _trading_ tokennya secara universal kapan saja, yang berpotensi menyebabkan hilangnya nilai secara besar-besaran. 

Dengan PYUSD, kebijaksanaan untuk menyita dana dari pengguna tetap berada di tangan perusahaan yang telah berkali-kali menunjukkan bahwa mereka tidak dapat dipercaya dengan kekuatan seperti itu.

Selain itu, fitur _assetProtection_ dari kode tersebut mengancam perspektif desentralisasi kripto, menggemakan kesalahan dalam TradFi yang memicu lahirnya kripto dan _decentralized finance_ (DeFi).

Sementara itu, _centralization attack vector_  ini hanya berfungsi untuk memposisikan PYUSD lebih sebagai versi digital dari mata uang fiat tradisional daripada stablecoin terdesentralisasi yang diinginkan.

## Lalu, Apa Maksudnya?

Terlepas dari kekurangan yang tercipta dari kode PYUSD, pemain besar seperti PayPal yang memasuki arena stablecoin memang menandakan pergeseran penting dalam sikap TradFi terhadap kripto.

Dengan mempertimbangkan dampak yang dimiliki oleh PayPal, tidak mengherankan jika perusahaan penyedia layanan pembayaran lainnya yang baru saja memasuki dunia kripto merasa terdorong untuk lebih agresif mengejar inisiatif serupa. Namun, sebaiknya mereka tidak hanya meniru dan mengikuti jejak PayPal tanpa pertimbangan yang matang.

Dalam jangka pendek, _crypto exchange_ dan proyek-proyek lain kemungkinan akan mencoba untuk memanfaatkan jangkauan dan basis pengguna PayPal yang sangat besar dengan mendaftarkan atau menambahkan dukungan untuk PYUSD. Perusahaan-perusahaan kripto mungkin akan bereksperimen dengan kemampuannya dan meminjam nama besar yang dibawa PayPal untuk mengalihkan perhatian ke produk mereka sendiri.

Namun, dalam jangka panjang, ada kemungkinan bahwa mereka yang peduli dengan pelestarian dari sifat desentralisasi mungkin ragu untuk sepenuhnya merangkul PYUSD daripada stablecoin yang lebih matang, teregulasi, atau tidak teregulasi karena sejarah PayPal tersebut dan kurangnya likuiditas.

Bahkan jika PYUSD gagal, perubahan sentimen TradFi secara keseluruhan setelah langkah stablecoin PayPal ini menandakan masa depan yang semakin positif untuk DeFi dan kripto secara umum.

Melihat fitur-fitur yang dikodekan dalam _smart contract_  PayPal menyoroti kontrol terpusatnya yang terlalu berlebihan terhadap keuangan pengguna. Fitur-fitur seperti penentuan _misinformation_ dan kebijaksanaan tunggal untuk menjatuhkan hukuman finansial juga sama atau bahkan lebih mengkhawatirkan.

Demikian juga, kemampuannya untuk mentransfer semua dana dari _wallet_ pengguna ke PayPal membuat banyak pengguna kripto ragu-ragu untuk mengadopsi, melihatnya sebagai hal yang berlawanan dengan prinsip-prinsip aset kripto, yang berpotensi menyebabkan keraguan di antara para pengadopsi potensial.

Pada akhirnya, terjunnya PayPal ke pasar stablecoin menunjukkan cara yang salah untuk menggabungkan jalur antara TradFi dan sektor kripto. Jika PYUSD ingin mendapatkan daya tarik yang nyata dan bertahan lama, PayPal perlu mengatasi masalah sifat terpusat dan memastikan ketahanannya terhadap kerentanan saat ini dan di masa depan.

**[Ditulis oleh Guy Vider](https://www.coindesk.com/consensus-magazine/2023/09/12/whats-wrong-with-paypals-stablecoin/)**


Jika PYUSD ingin mendapatkan daya tarik yang bertahan lama, PayPal perlu mengatasi masalah sentralisasi tertentu, tulis Chief Technology Officer Kima, Guy Vider.


Opini

Apa Arti Kemenangan Donald Trump bagi Kripto?

Mungkinkah Ethereum Telah Kehilangan Arah?

Peran Blockchain Melawan Korupsi

Ini Alasan DePIN Bisa Dorong Industri GenAI yang Berkelanjutan

Buy crypto with FREE cold storage. Your top cryptoassets deserve top-tier security. Own a wide variety of cryptos on a trusted and safe platform.

Semua berita Opini

Waduh, artikelnya Belum ada

Buy crypto with FREE cold storage. Your top cryptoassets deserve top-tier security. Own a wide variety of cryptos on a trusted and safe platform.